1、濕電子化學品：電子行業(yè)關鍵材料，壁壘極高

1.1.濕電子化學品是電子行業(yè)濕法制程關鍵材料

濕電子化學品是集成電路、分立器件、顯示面板、太陽能電池等生產濕法工藝制程關鍵性電子化工材料。濕電子化學品行業(yè)上承基礎化工原料，下接電子信息材料行業(yè)。要求超凈高純，具有產品規(guī)格多、單個品種用量少、產品更新?lián)Q代快、質控要求極高、對生產及使用環(huán)境潔凈度要求高等特點。雖在下游電子元器件生產成本中占比較低，但其純度和潔凈度對下游產品的良率、電性能及可靠性都有著十分重要的影響，下游客戶認證通常需要一年左右時間。產品定價普遍采用成本加成模式，但由于上游原材料價格波動較大，下游大型客戶享有相對更高的議價權，行業(yè)整體毛利率波動相對較大。

濕電子化學品主要用于晶圓、面板、硅片電池制造加工過程中的清洗、 光刻、顯影、蝕刻、去膠等濕法工藝制程。按照組成成分和應用工藝不同可分為通用濕電子化學品（酸類、堿類、溶劑類，如硫酸、氫氟酸、雙氧水、氨水、硝酸、異丙醇等）和功能性濕電子化學品（配方產品，如顯影液、剝離液、清洗液、刻蝕液等）。

濕電子化學品品類眾多，通用化學品中用量較大的品種有雙氧水、氫氟 酸、硫酸、硝酸等，但在不同領域應用結構有所差別。在晶硅太陽能電池片領域，氫氟酸、硝酸、鹽酸用量最大；在面板領域，磷酸、雙氧水、硝酸、 醋酸是用量最大的清洗、蝕刻用產品；在應用占比逐步提升的半導體領域，硫酸、雙氧水、氨水、氫氟酸用量最大，主要用于晶圓的濕法清洗和刻蝕。

原材料價格穩(wěn)中有降，成本壓力緩解。2018 年 4 季度以來，大宗化工品價格回落明顯，目前氫氟酸、硝酸、液氨、硫酸等價格較去年均有明顯回落。濕化學品主要原材料價格穩(wěn)中有降，成本壓力明顯緩解。我們認為 2020 年 大宗化工品價格預計總體趨于穩(wěn)定，不具備大幅上漲的基礎，預計濕化學品毛利率總體將較為穩(wěn)定。

1.2.濕化學品更新?lián)Q代快，潔凈度要求極高

電子化學品下游半導體、面板等行業(yè)均為投資規(guī)模大，技術更新?lián)Q代快的行業(yè)，半導體“摩爾定律”對 IC 線寬要求愈發(fā)苛刻，高世代液晶面板以及新型顯示技術的推陳出新，為提升產品良率對上游濕電子化學品的純度、潔凈度要求越來越高。

濕電子化學品制備的關鍵在于控制并達到所要求的雜質含量和顆粒度。以半導體領域為例，根據現(xiàn)行通用的 SEMI 標準，根據 IC 線寬不同，所需超級高純試劑可分為 G1-G5 5 個等級，其中 G5 等級要求金屬雜質含量達到 10ppt 等級。

濕化學品的三個主要應用場景對產品的等級要求有所不同，太陽能電池領域對潔凈度要求相對較低，僅需達到 G1 等級。顯示面板領域一般要求達到 G2、G3 等級。半導體領域，分立器件對超凈高純試劑等級要求相對較低， 基本集中在 G2 級；集成電路用超凈高純試劑的純度要求最高，中低端領域 （8 英寸及以下晶圓制程）要求達到 G3、G4 水平，部分高端領域（大硅片、 12 英寸晶圓制程）要求達到 G5 等級（10ppt）。

1.3.濕化學品關鍵生產工藝：提純、混配、包裝

濕電子化學品對純度和潔凈度要求極高，在生產、檢測、包裝、運輸各環(huán)節(jié)均有嚴格要求。超凈高純試劑核心生產工藝主要涉及物理純化的提純工藝，功能性材料主要為配方性的混配工藝。

超凈高純試劑純化：濕電子化學品品種眾多，產品制備工藝、設備要求 各不相同，需根據不同品種特性確定工藝路線。提純工藝段主要采用蒸餾、 亞沸蒸餾、等溫蒸餾、減壓蒸餾以及升華、化學處理、氣體吸收等技術，分離金屬雜質。采用超微過濾器（PTFE 膜）過濾除去顆粒性雜質。結合不同的顆粒、金屬雜質、非金屬雜質分析測試技術以達到相應標準的潔凈度。一般的蒸餾方法將離子含量降低到 10-9 級還相對容易，但要繼續(xù)達到 10-9 以上對處理設備、容器和環(huán)境要求非常高，處理成本也會大幅提高。

?

功能性材料混配工藝：功能性材料生產核心在于將純化后的成品進行精密混配，混配的關鍵在于配方，配方則需要根據不同客戶需求定制開發(fā)，需要長時間的調配、試制、上線測試。

功能性材料廢液回收再生：對于附加值較高的功能性化學品，除銷售新液外，材料廠商還會采用廢液回收再生的方式實現(xiàn)與特定客戶間的內部循環(huán)。回收再生產品主要用于對潔凈度要求相對稍低的面板廠商（主流半導體客戶 一般不選用）。面板廠商使用后的功能性材料廢液由具備資質的危廢處理企業(yè)回收并進行初步處理，處理后回售給材料廠商作為原材料，材料廠商對廢 液進一步提純混配，并添加部分新液再次出售給面板廠商。再生產品在滿足下游客戶要求基礎上，可以顯著降低客戶及材料廠商生產成本。

包裝、運輸：濕電子化學品多為易燃、易爆、強腐蝕的危險品，且對運輸過程中潔凈度要求極高。規(guī)模運輸過程多采用內襯 PFA、PTFE 等高性能氟樹脂的槽車，造價較為高昂，且全球僅少數(shù)廠家具備供應能力。

2、半導體、面板產業(yè)轉移升級，濕化學品需求向好

2.1.半導體：12 英寸晶圓產線對濕電子化學品需求量激增

濕電子化學品在晶圓加工中主要用于清洗、光刻、蝕刻工藝。晶圓清洗是指在氧化、光刻等工藝之前去除硅片表面的金屬離子、有機物、氧化物， 對濕電子化學品需求量最大。包括堿性（氨水+雙氧水）、酸性（鹽酸+雙氧 水） 、有機物清洗（濃硫酸+雙氧水）、氧化層清洗（稀釋氫氟酸）等不同類型清洗液。光刻工藝段包括光刻膠稀釋用溶劑、涂膠前基片表面處理劑、曝光之后的顯影劑、以及刻蝕完成后光刻膠去膠劑、剝離液等。蝕刻工藝段根據蝕刻對象的不同所需的蝕刻液不同，但主要以混合強酸蝕刻液為主。根據 SEMI 統(tǒng)計，2018 年晶圓制造材料中濕電子化學品占比達到 10%。

12 英寸產線硫酸、雙氧水、氨水用量較 8 英寸大幅提升。硫酸、雙氧水、 氨水是晶圓加工過程中用量最大的高純試劑，大量用于濕法清洗、刻蝕等環(huán)節(jié)。12 英寸晶圓產線較 8 英寸產線對濕電子化學品的等級要求和用量要求均大幅提升。12 英寸產線普遍要求濕化學品等級達到 G4、G5 等級，8 英寸產 線要求 G3、G4 等級。12 英寸產線對各類濕化學品需求量大幅提升，預計總需求量約為 240 噸/萬片（硫酸、雙氧水、氨水需求量分別為 75/78/20 噸/ 萬片），8 英寸產線總需求量約為 45 噸/萬片。

大陸晶圓廠集中投產，濕化學品需求增長提速。2017 年以來，中國大陸進入晶圓廠建設及投產高峰期，據 SEMI 統(tǒng)計，2017-2020 年全球在建和規(guī) 劃建設的晶圓代工廠共 62 座，其中 26 座設于大陸，占比約 42%，且主要以 12 英寸產線為主，據我們統(tǒng)計 2017-2020 年大陸預計將有 27 條 12 英寸晶圓產線投產。尤其以中芯國際、華虹宏力、紫光、長江存儲、武漢新芯為代表的大陸本土晶圓代工企業(yè)進入投產高峰期，帶動上游材料需求快速增長。

全球半導體銷售額回暖，晶圓代工廠產能利用率提升。全球及中國半導體銷售額自三季度起環(huán)比增長顯著，我們預計 2020 年在 5G 手機快速普及推 動下，半導體行業(yè)需求有望底部回暖，晶圓代工企業(yè)產能利用率將維持高位。

大陸半導體領域濕電子化學品需求量預計將達到 60 萬噸/年。12 英寸產線對各類濕化學品需求量約為 240 噸/萬片， 8 英寸產線總需求量約為 45 噸/ 萬片。假設 2022 年8 英寸及以上產線能夠全部投產并達到成熟運行狀態(tài)，假設產能利用率穩(wěn)定在 80%水平，我們測算 2022 年半導體領域對濕電子化學品需求量將達到 60 萬噸/年。根據中國電子材料協(xié)會數(shù)據， 2018 年半導體市場濕電子化學品需求量為 28.27 萬噸，我們測算未來三年半導體用濕電子化學品需求將維持 20%年均復合增速。

2.2.面板：OLED 及大尺寸 LCD 面板催生濕電子化學品需求快速提升

濕電子化學品主要用于 LCD 及 OLED 面板 Array 制程。LCD 及 OLED 面板生產工藝在 Array 制程（TFT 玻璃基板蝕刻）工藝流程較為類似。主要包括：TFT 玻璃基板清洗-沉積 ITO 薄膜（氧化物半導體薄膜，用于后續(xù)蝕刻）-涂 布光刻膠-曝光、顯影-蝕刻-光刻膠剝離。所需濕電子化學品主要包括基板 清洗用清洗劑；光刻膠稀釋劑；顯影劑；刻蝕液；剝離液等。

面板 Array 制程磷酸、雙氧水、醋酸、硝酸單位用量最大。在面板加工領域，需求量較大的濕電子化學品主要是：磷酸（41.3 %）、硝酸（24.06%）、 MEA 等極性溶液（15.8%）、醋酸（9.59%），主要在面板的蝕刻加工中充當蝕刻、清洗試劑。面板用濕電子化學品等級要求較半導體相對較低，但隨著平 板顯示向高世代發(fā)展，對產品的良率、穩(wěn)定性、分辨率、反應時間等要求越來越高，相應對高世代線用濕電子化學品的性能要求也越來越高。

高世代 LCD、OLED 面板產線集中投產，濕化學品需求增長提速。隨著面板產業(yè)全球產能向大陸轉移，國內高世代產線逐步投產，國內面板產能仍處于快速增長期。據 IHS 預測，2020 年我國 LCD 面板產能全球市場份額將由 2018年的41%提升至48%；OLED面板產能占比將由2018年約20%提升至40%。據我們統(tǒng)計中國大陸 2018-2021 年新增高世代 LCD 面板產線 8 條，新增 OLED 面板產線 10 條，將大幅帶動上游濕電子化學品材料需求增長。

液晶面板價格企穩(wěn)，材料價格承壓有所緩解。液晶面板價格自 17 年中起單邊下跌，目前已跌破近五年最低水平，受此影響面板用濕電子化學品價格承壓，毛利率下滑明顯。三季度以來，液晶面板價格跌勢明顯趨緩，我們認為當前價格下全行業(yè)已普遍面臨虧損，成本比拼將加速行業(yè)自發(fā)的競爭格局調整，中長期來看面板價格已接近底部，大幅下跌空間有限。預計液晶面板價格將有所企穩(wěn)，材料企業(yè)降價壓力有所緩解，毛利率預計將趨于穩(wěn)定。

面板行業(yè)用濕電子化學品需求量預計達到 59 萬噸。假設 2022 年圖表 20 所示在建面板產線能夠全部投產并達到滿產， 2018 年新投產面板產線爬坡至滿產后產能提升 50%。根據不同世代面板產線對應的基板尺寸，我們測算至 2022 年面板產能較 2018 年將新增約 731 萬平/月，按照每萬平方米面板產能濕電子化學品平均需求量為 28 噸計算，我們粗略測算至 2022 年面板行業(yè)用 濕電子化學品需求預計將達到約 59 萬噸/年。根據中國電子材料協(xié)會數(shù)據， 2018 年面板市場濕電子化學品需求量為 34.08 萬噸， 2018-2022 年均復合增速14%。

2.3.太陽能電池：行業(yè)需求預計穩(wěn)定增長

太陽能電池工作原理的基礎是半導體 p-n 結的光伏效應，晶硅太陽能電池是目前應用最廣泛的電池，基本結構是在 p 型晶體硅材料上通過擴散等技術形成 n 型半導體層，組成 p-n 結。在 n 型半導體表面制備絨面結構和減反射層以減少光反射造成的光損失，然后在正面、背面分別制備金屬電極。

制絨工藝濕電子化學品用量占到 60-70%。太陽能電池片主要工藝步驟包括：清洗制絨、磷擴散制備 P-N 結、硅片清洗、邊緣刻蝕以避免短路、沉積反射膜、絲網印刷制備電極等。制絨工藝濕電子化學品消耗量最大，約占整個加工需求總量的 60～70%。制絨即通過化學腐蝕的方法將光滑的硅片表面腐蝕成凸凹不平的結構，以減少光反射造成的光損失。

太陽能電池生產過程氫氟酸、氫氧化鉀、硝酸、雙氧水用量最大。單晶硅制絨工藝一般采用氫氧化鉀等堿性溶液作為腐蝕劑，配合鹽酸、氫氟酸進 行清洗。多晶硅采用硝酸、氫氟酸等混合酸液作為腐蝕劑，采用高純氫氧化鉀，氫氟酸+鹽酸混合液進行清洗。近年來單晶硅片占比提升較快，單多晶產能市占比已從 2015 年的 2：8 變?yōu)?2018 年的 3.5：6.5。未來高效電池的市占比不斷擴大，預計單晶硅片市占比仍將繼續(xù)提升，太陽能電池領域氫氧化鉀、雙氧水需求將明顯增加。

行業(yè)需求增長穩(wěn)定，產品附加值相對較低。太陽能電池行業(yè)對濕電子化學品的潔凈度要求相對較低，僅需達到 G1、G2 等級，目前國產化率已達到 98%。18 年“531”新政引發(fā)光伏行業(yè)巨震，降規(guī)模，降補貼，降上網電價壓力下，產業(yè)鏈相關產品產量增速、價格下滑明顯。但隨著 2019 年以來行業(yè)政策趨于明朗，競價項目持續(xù)落地，促使光伏行業(yè)平穩(wěn)過渡到平價上網，行業(yè)景氣度有望獲得提振。據中投產業(yè)研究院預測，2022 年中國太陽能電池產 量預計將達到 163GW，2018-2022 年 CAGR 為 14%。2018 年我國太陽能電池領域濕電子化學品耗用量約 28.16 萬噸，假設單耗不變，我們測算 2022 年太陽能電池領域濕電子化學品耗用量將達到 48 萬噸。

2.4.半導體行業(yè)升級、面板企業(yè)擴產為濕電子化學品注入新機遇

依托半導體領域、面板領域需求快速釋放以及高附加值高等級產品占比提升，我們粗略測算 2022 年國內濕電子化學品需求量將達到 166 萬噸，較 2018 年需求量提升 83%，CAGR 為 16%。且預計半導體板塊應用占比將持續(xù)提升，2022 年預計達到 36%。產品毛利率較低的太陽能電池行業(yè)應用占比持續(xù)降低，預計 2022 年為 29%。

我們以江化微 2019 年上半年主要產品銷售均價作為參考，2019 年上半 年其主要產品（硝酸、雙氧水、硫酸、蝕刻液、剝離液）平均售價為 5374.6 元/噸。假設未來產品售價維持穩(wěn)定（實際銷售價格會有一定幅度年降；但高規(guī)格半導體應用產品占比提升將一定程度拉升產品均價；同時原材料價格波動對產品價格也有一定影響），我們測算 2019 年國內濕電子化學品市場空間約為 56 億元，預計 2022 年將達到約 89 億元。

從濕電子化學品下游行業(yè)應用特點來看，太陽能電池生產對濕電子化學品等級要求相對較低（僅需達到 G1 等級），毛利水平相對較低。伴隨我國太陽能電池產量的快速增長，濕電子化學品在太陽能電池領域率先實現(xiàn)國產化， 2014 年國產化率已達到 98%。但近年來隨著海外光伏裝機新增需求量下降、 國內補貼政策退坡，太陽能電池行業(yè)格局調整明顯，在濕電子化學品銷售中份額下降明顯。

受益國內面板行業(yè)大規(guī)模擴產以及高世代面板產線的不斷投產，面板行業(yè)用濕電子化學品需求增長穩(wěn)定，但自 16 年四季度以來，液晶面板價格持續(xù)下行對上游濕電子化學品毛利形成一定擠壓，毛利率下滑明顯。但隨著高世代液晶面板及 OLED 面板快速投產以及液晶面板價格止跌企穩(wěn)，我們預計面板用濕電子化學品需求仍將維持穩(wěn)中有升格局。

隨著半導體產業(yè)逐步向國內轉移、12 英寸晶圓產線快速投產以及上游材料國產化率提升，半導體用濕電子化學品需求呈現(xiàn)快速增長。12 英寸晶圓產線對濕電子化學品需求量約為 240 噸/萬片，等級要求達到 G4、G5 等級，為 8 英寸產線需求量（等級要求 G3、G4 等級）的約 5.3 倍。預計需求量、產品附加值的大幅提高將為國內濕電子化學品企業(yè)帶來新的機遇。

從國內主要濕電子化學品生產企業(yè)實際情況來看，主要企業(yè)紛紛加快在高端半導體材料業(yè)務布局，產品快速放量，形成了以平板顯示、半導體為重點的經營格局。而在毛利率低的太陽能電池領域，普遍主動減少了銷售規(guī)模， 并且客戶集中在行業(yè)內現(xiàn)金流狀況良好的頭部企業(yè)。以江化微為例，2018 年半導體領域銷售占比提高至 42.52%，毛利占比提升至 50.04%；太陽能電池領域收入占比下降至 13.54%，毛利占比下降至 7.95%；顯示面板領域占比相對穩(wěn)定，但受 18 年毛利明顯下滑影響，毛利占比有所下降。

從濕電子化學品產業(yè)地區(qū)分布來看，我國集成電路、面板行業(yè)具有顯著的產業(yè)集群效應，目前形成了以北京為中心的環(huán)渤海京津經濟區(qū)；以上海、合肥、南京為代表的長三角地區(qū)；以廣州、深圳、廈門等為代表的珠三角地區(qū)；以及以成都、武漢、西安等為代表的中西部地區(qū)四大產業(yè)集聚區(qū)。相應的，我國濕電子化學品企業(yè)也形成了以華東地區(qū)為主體，逐步在西部地區(qū)投資擴產的格局。

3、進口替代空間巨大，國產化率進入快速提升階段

3.1.高端濕化學品國產化率仍然偏低，進口替代空間巨大

從濕電子化學品發(fā)展歷程看產業(yè)轉移，中國濕電子化學品行業(yè)正進入發(fā)展快車道。濕電子化學品行業(yè)的誕生得益于大規(guī)模集成電路的出現(xiàn)，全球格局變化也隨著半導體產業(yè)的轉移展開。國際半導體設備與材料組織（SEMI）于 1975 年成立了化學試劑標準委員會，世界濕電子化學品開始走向標準化發(fā)展階段。90 年代及之前，濕電子化學品市場主要是由美國、歐洲知名化工企業(yè)壟斷。90 年代后期起，由于日本半導體產業(yè)迅速發(fā)展，日本濕電子化學品行業(yè)市占率快速提升。進入 21 世紀，隨著韓國、中國大陸半導體、平板顯示器、太陽能電池等產業(yè)快速發(fā)展，這些地區(qū)濕化學品產業(yè)發(fā)展迅速。

技術水平差異仍是制約國產化的重要因素，資金瓶頸緩解助力濕電子化學品企業(yè)技術快速提升。目前國產材料較進口材料在長期穩(wěn)定性、售后服務、 工藝線指導等方面仍存在一定差異。我們認為主要系以下原因：一、投入不 足。我國濕電子化學品企業(yè)普遍發(fā)展時間較短，在發(fā)展時間、資金規(guī)模方面與國外巨頭企業(yè)存在較大差距。二、工藝技術落后。國內超凈高純試劑生產工藝主要以傳統(tǒng)的蒸餾、精餾工藝為主, 能耗高、工藝復雜、產品等級低、生產成本高。而國外企業(yè)離子交換、氣體吸收、膜處理技術等先進工藝應用較為成熟。三、配套設施不完善。例如產品最終分裝及 0.1-0.2μm 顆粒測試過程中, 需要配套 10 級超凈環(huán)境，國內部分企業(yè)生產環(huán)境仍存在一定改進空間。四、分析檢測精密度不足。國內部分企業(yè)由于資金有限，難以承受價格高昂的高端檢測設備，檢測儀器設備的精度和準確率不足。同時檢測管理、質量體系仍存不足。五、包裝、運輸容器瓶頸。濕電子化學品存儲運輸容器一般需內襯 PFA 、PTFE 等高性能氟樹脂材質。國產包裝容器在雜質溶出量、顆粒脫落量等指標方面與進口容器仍存一定差距，而進口容器造價高昂且供應能力有限。

但隨著國家對濕電子化學品行業(yè)的政策扶持，以及國內主流企業(yè)上市融資順暢，資金瓶頸不斷緩解，目前國內濕電子化學品行業(yè)技術不斷提升，頭部企業(yè)部分產品等級已經可以達到 G4、G5 等級。

濕電子化學品國產化水平仍然偏低，G4、G5 級產品進口替代空間仍然較大。目前國外濕電子化學品生產企業(yè)已實現(xiàn) G5 標準產品的量產，而國內主流產能仍停留在 G2、G3 標準。國內生產超凈高純試劑的企業(yè)中能夠達到國際標準并且有一定生產量的企業(yè)逾三十余家，而其中僅少數(shù)企業(yè)掌握部分 G3 級以上標準產品的生產技術。在產品等級要求較低的太陽能電池領域（要求 G1 等級），國內已基本實現(xiàn)國產化。半導體領域，6 寸及以下晶圓加工濕電 子化學品國產化率已提高到 82%，8 寸及以上晶圓加工產線國產化率緩慢提 升至約 20%，總體晶圓加工市場濕電子化學品國產化率約為 26%。顯示面板領域，國內 3.5 代線及以下用濕電子化學品已基本實現(xiàn)國產化，4.5、5 代 線國產化率約 30%，6 代線以上產線濕電子化學品國產化率約 10%左右，綜合國產化率約 25%。

3.2.半導體、面板產能持續(xù)向國內轉移，濕化學品國產化率快速提升

全球半導體及面板產能持續(xù)向中國大陸轉移，濕化學品國產化率提升正當時。中國大陸地區(qū)的半導體銷售額占全球半導體市場的銷售額比重逐年上升。全球面板產業(yè)經過 3 次轉移后目前形成了中日韓三足鼎立的局面，仍有加速向中國大陸轉移的趨勢。未來幾年隨著大陸半導體及面板產業(yè)快速發(fā)展，預計國內濕電子化學品行業(yè)將進入快速發(fā)展階段。

國內企業(yè)物流、成本、政策優(yōu)勢突出，國產化率持續(xù)提升。濕電子化學品多為易燃、易爆、強腐蝕的危險品，對運輸過程中潔凈度要求極高，儲存、運輸成本較高，且進口產品易受船期、天氣等因素影響供貨及時性。我國濕電子化學品企業(yè)多分布在半導體、面板、太陽能電池產能聚集的華東地區(qū)， 并在西部地區(qū)投資擴產輻射中西部市場，地域優(yōu)勢得天獨厚。國內原材料、人力成本相對低廉，成本、價格優(yōu)勢突出。政策方面，國家近年來出臺了一系列政策均將先進電子材料列為重點發(fā)展和支持對象，部分企業(yè)獲得產業(yè)基金扶持，產業(yè)規(guī)?？焖偬嵘瑖a化率不斷提高。

國內濕化學品企業(yè)快速發(fā)展，高端市場逐步攻克。國內濕電子化學品企業(yè)主要包括兩類：一是主要起步于華東地區(qū)的專業(yè)濕電子化學品生產商，一般布局全系列產品，在某一領域具備相對優(yōu)勢，如晶瑞股份、江化微、科華微電子、江陰潤瑪?shù)?。目前晶瑞股份在半導體領域用量最大的雙氧水、氨水、硫酸三個產品方面，均已達到 G5 等級。江化微超高純濕電子化學品和功能性材料布局完整，功能性材料相對具有優(yōu)勢。北京科華微電子光刻膠及配套試劑較為突出。二是基于原有產業(yè)鏈進行拓展的傳統(tǒng)化工企業(yè)，例如氟化工領域的巨化股份、三美股份、多氟多、濱化股份，其中巨化、濱化電子級氫氟酸可達到 G4 等級，多氟多電子級氫氟酸可達到 G5 等級。磷化工領域，龍頭企業(yè)興發(fā)集團基于現(xiàn)有完整磷化工產業(yè)鏈優(yōu)勢大力發(fā)展電子級磷酸。國內濕電子化學品企業(yè)在產能及產品等級方面不斷發(fā)展，逐步切入到高端市場。

4、重點公司介紹

4.1.晶瑞股份

蘇州晶瑞化學股份有限公司專業(yè)從事微電子化學品的研發(fā)、生產和銷售，主導產品包括超凈高純試劑、光刻膠、功能性材料和鋰電池粘結劑四大類微電子化學品，收購江蘇陽恒后產品涉及到基礎化工材料、蒸汽。廣泛應用于半導體、光伏太陽能電池、LED、平板顯示和鋰電池等五大新興行業(yè)。公司多種超凈高純試劑如 BOE（蝕刻液）、硝酸、鹽酸、氫氟酸等產品品質已提升到 G3、G4 等級，可滿足光伏太陽能、LED 和面板行業(yè)客戶需求。半導體材料方面，雙氧水、氨水已達到 G5 等級，引進三菱化學技術的高純硫酸投 產后，半導體用量最大的三個濕化學品品種均將達到 G5 等級。目前已投產產品已獲得上海華虹、中芯國際、長江存儲等知名半導體客戶的采購或認證。

截至 2018 年，晶瑞股份已具備濕電子化學品產能 46300 噸/年（超凈高純試劑 38700 噸/年；功能性材料 7000 噸/年；光刻膠 480 噸/年）；鋰電池粘結劑產能 2000 噸/年；18 年收購江蘇陽恒后，基礎化學材料產能（主要為 工業(yè)硫酸）達到27.5萬噸/年，蒸汽產能33萬噸/年。公司IPO募投項目40000 噸/年精細化學品已于 2018 年底投產，江蘇陽恒 90000 噸/年 G5 等級電子級硫酸項目，眉山晶瑞 8.7 萬噸/年光電顯示、半導體用新材料項目預計將于 2020-2021 年陸續(xù)投產。全部投產后，公司濕化學品產能（含光刻膠）預計將超過 25 萬噸，且三大主要產品雙氧水、氨水、硫酸均將達到 G5 等級，濕 化學品龍頭企業(yè)地位不斷坐實。

4.2.江化微

江化微電子材料股份有限公司主營產品為超凈高純試劑、光刻膠配套試劑專業(yè)制造商，是目前國內生產規(guī)模大、品種齊全的濕電子化學品專業(yè)供應 商。公司在濕化學品領域深耕多年，目前具備超凈高純試劑及光刻膠配套試劑產能共 9 萬噸/年，現(xiàn)有產品主要為 G2、G3 等級。半導體領域，公司產品已全面進入 6 寸晶圓制造產線，同時進入了中芯國際、長電科技 8 寸以上集成電路封測領域。顯示面板領域，已進入中電熊貓 6 代線、8.5 代線供應體系。鎮(zhèn)江項目一期 5.8 萬噸超高純濕電子化學品預計將于 2020 年投產，產品定位 G4、G5 等級，建成后主要以大硅片和 12 英寸晶圓制程高端半導體領域為主要應用方向。眉山項目計劃建設 9 萬噸/年超高純濕電子化學品，建成后將更好的輻射西南地區(qū)平板顯示客戶。

公司經過長期的耕耘，與下游客戶形成了穩(wěn)定的合作關系。顯示面板領域，與中電熊貓、京東方、深天馬等均有穩(wěn)定合作，中電熊貓為公司第一大客戶，收入占比預計仍超過 30%。半導體領域，公司目前主要集中供應 5 寸、 6 寸產線濕化學品，士蘭微、華潤微電子，方正微電子等客戶采購規(guī)模較大。太陽能電池領域，公司甄選行業(yè)內現(xiàn)金流情況較好的優(yōu)質客戶，主動降低了低毛利產品銷售占比。

來源：全國電子化學品信息站